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【新闻】中国钢铁行业的变化终于与世界同步0布料杆

发布时间:2020-10-18 18:25:35 阅读: 来源:铝天花厂家

<P>&nbsp;&nbsp;&nbsp; <FONT size=2>2005年,米塔尔的并购胃口有100多亿美元。只要允许,米塔尔什么都买得起,更何况一张中国门票?   中国</FONT><FONT size=2>钢铁</FONT><FONT size=2>行业的变化,终于和世界同步。这个钢铁产量和消费量都居世界第一的市场,2005年的重组浪潮波澜壮阔。

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  变革毋庸置疑。钢铁业生存法则,就是依靠并购扩大规模、降低成本,获得更多的原材料供应渠道,最终掌握定价权。</FONT></SPAN></P>

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  未来,国内800多家钢铁企业将所剩无多,而政府阻止了外资大规模收割的可能,“原则上不允许外商控股”。这令米塔尔钢铁公 司(下称米塔尔)的进入异常醒目。</FONT></SPAN></P>

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  这家有着印度名字的英国钢铁公司,斥资3.38亿美元买下华菱管线(资讯 行情 论坛)(000932,下称华菱)36.67%股份,以低于中方1%的持股量,成为第二大股东。</FONT></SPAN></P>

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  划算的买卖</FONT></SPAN></P>

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  1%的股权差异,是各方默契的结果。只要政策允许,对米塔尔而言,收集一家上市公司1%股份,不比我们去市场买棵白菜更难。</FONT></SPAN></P>

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  出于对政策的妥协,米塔尔接受了禁止增持的收购条款。但协议有足够的灵活性,细则里的安排是,出让人出售或书面同意收购人增持,米塔尔就可入主。</FONT></SPAN></P>

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  如果你知道米塔尔随后在乌克兰用高于股价两倍的48亿美元,成功竞买与华菱产量相当克里沃罗格钢铁厂,就明白华菱的交易有多便宜。</FONT></SPAN></P>

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  米塔尔收购华菱的价格为4.31元/股,即使计入华菱复杂无比的</FONT><FONT size=2>股权分置</FONT><FONT size=2>改革成本,至多将代价再推高30%而已。</FONT></SPAN></P>

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  上述价格,仅比2005年华菱中期每股净资产4.04元/股溢价6.68%。</FONT></SPAN></P>

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  真是无可奈何。糟糕透顶的中国股市,让负债率仅21%、净利润10亿元、现金流17亿元(2004年华菱财报)的企业,股价跌破净资产!</FONT></SPAN></P>

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  观察钢铁公司价值,多以吨钢市值做比。米塔尔总市值210亿美元,钢产量7000万吨,吨钢市值在2480元左右;而华菱总市值76亿元,钢产量700万吨,吨钢市值仅为1085元,不到米塔尔的一半。</FONT></SPAN></P>

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  实际上,自国资委批复同意交易的2005年7月4日到</FONT><FONT size=2>圣诞节</FONT><FONT size=2>前,华菱的股价已从3.91元上涨到4.99元。</FONT></SPAN></P>

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  当然历史没有假设,产生于</FONT><FONT size=2>健康</FONT><FONT size=2>股市下的中国钢铁公司价格,最多留于幻想,尽管我们身处全球最具诱惑的钢铁市场。</FONT></SPAN></P>

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  通过两个简单的例子,就可看出未来空间有多大。</FONT></SPAN></P>

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  2005年中国城镇化水平为41%,发达国家为70%。未来,人均住宅面积将由现在的22平方米,达到2020年30-35平方米的水平。城镇化意味着基础建设和住宅</FONT><FONT size=2>投资</FONT><FONT size=2>加大,需要大量钢材做支撑。</FONT></SPAN></P>

<P><SPAN class=px14><BR><BR><FONT size=2>  此外,美国每年消费钢材1亿吨,其中30%为汽车制造消耗,目前其汽车保有量是1.8亿辆。而中国汽车保有量为2500万辆,年产量500万量,用钢量仅占总消费量的4%。根据汽车工业协会对2010年预计,届时中国汽车年产量将超过1000万量。</FONT></SPAN><FONT size=2> </FONT></P>

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