机械设备行业11月挖掘机产销月报水利投资旺季挖机销量出现反弹-【资讯】
机械设备行业11月挖掘机产销月报:水利投资旺季,挖机销量出现反弹
据东方证券研究,水利投资进旺季,小挖需求大幅提升。根据中国工程机械商贸网统计,2012年11月份28家主要挖掘机制造商共销售挖掘机6657台,同比下滑25.27%,环比上升12.43%。行业1-11月合计销量为108478台,同比下滑35.84%。
本月挖机销量出现反弹主要缘于今年4季度水利投资的快速推进,造成相关小型挖掘机需求快速提升。从11月份当月的挖掘机产品结构以及区域结构中,都可以发现水利投资拉动设备需求的迹象。
另外,不同于往年年底经销商会集中补库存,今年4季度经销商暂时没有补库存的情况,因此目前挖掘机的销量更多的体现的是终端的真实需求。随着12月份气候的进一步变冷,预计挖掘机的需求量将较11月份有所回落,但由于目前的销量已经基本处于谷底,短期大幅向下的概率不大。
出口继续增长,增速较上月大幅回升。11月出口774台,同比增长60.58%,占比11.63%,高于2012年全年6.6%的平均占比水平。
进口替代延续。2012年11月,9大主要外资品牌挖掘机销售3146台,同比下滑34.62%,环比上升11.24%,占比47.26%。1-11月外资品牌销量占比为51.64%,较去年明显下滑。
本月产品结构中,小挖占比上升明显,中大挖占比继续下滑。继10月份之后,本月小挖占比继续有明显提升,主要与四季度农田水利进入施工旺季,小挖需求提升有关。中大挖的占比则继续小幅下滑,主要源于资源品价格下跌的负面影响仍延续,以及逐渐步入冬季不利于基建工程施工。
相关上市公司近期股价表现强势。挖掘机相关7家主要上市公司股价近一周全部上涨,且有6家跑赢全A股指数(涨幅5.21%),涨幅最大的是厦工股份为14.04%,涨幅最小的是山河智能为2.32%;近一个月2家上涨且有5家跑赢全A股指数(涨幅-3.36%),跌幅最大的是山河智能为11.46%,涨幅最大的是柳工,为6.46%;年初以来只有中联重科1家上涨,也只有他跑赢A股指数(涨幅-4.75%),涨幅最大的中联重科为14.21%,跌幅最大的山河智能为27.87%。
投资建议:在2013年3月份之前,挖掘机预计难以出现实质性的销量反弹,但2013年全年的总体需求预计将可以达到5-10%的增长,加之销量底已基本形成,而目前市场预期逐步转好,我们建议可以配置土石方机械占比较高的标的,建议关注柳工(000528,未评级)、厦工股份(600815,未评级)、山推股份(000680,未评级)、三一重工(600031,未评级)、山河智能(002097,未评级)风险提示:基建投资力度不达预期,导致需求拐点难以延续。宏观经济持续恶化,行业承压。
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