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全球化工细分领域将继续整合 涂料行业成并购热点

全球化工细分领域将继续整合 涂料行业成并购热点

2018年03月26日

【中国涂料资讯】过去几年，全球化工行业进行了手袋一系列的并购整合。目前，虽然一些细分行业，尤其是工业气体和农用化学品行业集中度已接近高点，但还有部分细分领域具有继续整合的机会。相关行业高管们近日纷纷表示，今年仍然面临着业务发展和业务组合优化的压力。大多数观察人士认为，近期整合热点将是油漆/涂料行业。市值高达1350亿美元的油漆/涂料行业可能出现一些业内巨头。

涂料行业成并购热点

尽管美国涂酒店筒灯料巨头宣伟（Sher？win-Williams）于2017年6月完成对威士伯公司的收挡泥板购，成为全球最大的涂料制造商，但2017年世界涂料业务并购方面未能取得进工件可方便安置于工作台上展。

首先是2017年3月阿克苏诺贝尔拒绝了来自美国同行PPG工业公司209亿欧元的主动收购提议。同年11月底，阿克苏诺贝尔和日本最大的涂料供应商日涂控股竞购艾仕得涂料，最后均放弃。业内人士对此表示，这种现状是暂时的。

“宣伟与威士伯的合并可能增加了涂料行业其他参与者的压力。”IHS Markit化学品业务总经理Mukta Sharma表示，“PPG、阿克苏诺贝尔、艾仕得和日涂控股之间的收铝天花购战也证明了这一点。很显然，一些大型涂料企业的并购扩张行为会刺激同行采取相同策略。”

业内人士表示，虽然PPG与阿克苏诺贝尔的合并未能达成，但像艾仕得涂料、日涂控股或RPM International这样的公司可能成为目标。目前，艾仕得和RPM两家公司都把业务收购作为发展战略的重要组成部分。

分散行业将整合集中

除了涂料行业，其他化工细分行业也会进行整合。胶黏剂行业依然比较分散。世界最大5家胶黏剂公司合计市场份额还不到40％。“目前胶黏剂行业有很多小公司，或是一些较大公司的分支机构。”美国富乐（ller）公司总裁兼首席执行官Jim Owens称，富乐依然有很多整合机会。

富乐公司2017年迈出了一大精密挤出成型可以避免去后续加工手段步——以15.8亿美元收购了竞争对手罗耳胶黏剂与密封剂（Royal Adhe？sives Sealants）公司。与罗耳合并后，富乐公司将提升其在特殊和高价值产品应用领域的市场份额。这些产品广泛应用于电子、卫生、医疗、交通运输、清洁能源和建筑等领域。

纽约韦伦氏集团（The Valence Group）合伙人Telly Zachariades表示：“对于化工业务来说，市场规模和市场准入更为重要，通过收购竞争对手，可快速进入已经建立业务渠道的市场。”他还表示，市场竞争优势不那么突出的行业，整合速度要慢些。目前，整合速度相对较慢的行业包括精细化学品、食品添加剂。胶黏剂和密封剂行业则处于中游位置。

私募公司等待退出

另外，规模较小的公司也正在进行有色金属价格整体震荡调剂整合。阿森纳资本（Arsenal Capital）合伙人约翰·泰沃万诺斯（John Tele？vantos）表示：“小型私营公司正在寻找高估值和良好收益的退出时机。”阿森纳是一家专注于化学品业务的私募股权公司，近年来的业务一直顺应这一发展趋势，包括在2015年之前购入罗耳公司股份，目前则购入荷兰IGM树脂公司的股份。约翰·泰沃万诺斯表示：“IGM树脂公司最早是一家分销商，但现在它已是唯一一家从事UV固化涂料光引发剂研究的公司。在这个领域，一些大公司退出了，我们买了两家中国公司，并把他们组合在一起。”

虽然私募股权公司认为现在是退出投资的好时机，但是并不急于退出市场。投资银行华利安诺基（Houli？hanLokey）化学品业务负责人Lee Harrs表示：“私募股权公司正在等待退出，直到他们感到投资已经无利可图。”

更加关注核心业务

除了业务整合，另一趋势是公司更加关注核心业务。激进投资者往往是简化公司产品投资组合的推动者。陶氏和杜邦公司的激进投资者就推动了双方的合并。在阿克苏诺贝尔、亚什兰、富美实和Ferro等多元化公司，激进投资者也直接或间接地推动其战略转型。几5、打开夹具夹取试样时,注意试样的夹取距离,不能过量及过少乎所有变化都趋向业务简化。

Lee Harrs表示，欧洲在化工重组方面普遍落后于美国，通常滞后3~5年。投资者现在已经抛弃了多元化，也不认为这一情况将在2018年发生变化。企业整合和产品组合重组可能会继续，中等规模的多元化化学品公司将面临十字路口。